作者|猫哥
来源|大猫财经Pro
一份注定亏损的年报，还在难产中。
7月8日，资本大佬刘益谦旗下的天茂集团要复牌，但是复牌后，就是*ST天茂了，而披星戴帽的原因，就是2024年年报和2025年一季报难产。
这两份难产的报表，让天茂集团在2个月的时间里面，经历了证监会调查、停牌、复牌、退市警示。
本来，大家对它的业绩也有预期，那就是亏损。
天茂集团主要靠国华人寿贡献业绩，但是这两年，保险主业不好做，保费收入在下降，而作为险资，它的投资还踩雷广汇汽车这样的危险公司，2023年首次亏损，2024年再亏损5-7.5亿。
那为啥报表还是“难产”了呢？官方说法是：“信息需要补充核实”。
补充啥？核实啥？市场对此的猜测就比较多了。
比如，是不是审计问题，在确认收入上有分歧，导致财务数据需要核实；再比如，有没有涉财务造假，这问题就大了，还需要证监会调查。
但跌是肯定的了。
在2025年，天茂集团跌了41%，而机构更狠，在7月1日公告，旗下基金持有的股份，按0.27元/股进行估值，相当于在停牌价上打了一折。
当然，复牌之后，估值会上调。
但如果再俩月之后，这两份报表再拿不出来，按规则，应该就是退市了。
刘益谦的故事，还挺传奇，主要是靠胆子大、脑子活泛、踩中风口。
他投资之前，是出租车司机，而那时候，出租车稀罕，他敢花别人“一年工资”的价格考驾照，后来炒股票，1990年就敢花1万块买豫园商城的原始股，到套现的时候，赚了100倍。
什么认购证、国债期货，他都倒腾过，后来成立新理益，专门搞投资。天眼查信息显示，新理益注册资本60亿，刘益谦家族全资持股。
他在资本市场有俩称号，“法人股大王”和“定增大王”。
那时候，法人股流通性非常差，而且价格还便宜，于是，他就开始收购法人股，有数据说，当时他持有15家上市公司大约2.5亿股法人股。
后来股权分置改革，他靠抛售法人股，赚了一大笔，一个安琪酵母，就赚了1.8亿。
2009年开始，刘益谦就开始参与京东方A、保利地产等公司的定增，而在定增的高峰期2013-2014年，参与了30多次定增，花了80多亿。
而在一个包钢股份上，他的定增金额就超过50亿，当然了，也为他带来130亿的浮盈，钱花得还是很值得的。
玩资本之后，他也开始做实业了。
比如，他通过买法人股，成为百科药业的大股东，后来百科药业成为了天茂集团，2015年通过98.5亿的定增，控股了国华人寿。
2021年，亨迪药业上市，本来不温不火，结果在2022年股价大涨，2个月翻了2.75倍，押中布洛芬，浮盈60亿，在那时，市场简直是羡慕嫉妒恨。
资本大佬的另一个爱好，就是收藏。
2014年，他在香港苏富比花了2.81亿港元（约合2.2亿人民币）的天价，拍下了“明成化斗彩鸡缸杯”，刷了24次黑金卡，才付完款。
这不是他第一次拍东西，但是，这次最震惊。
因为，这位大佬不按套路出牌，他拿到杯子第一时间不是收藏，而是用这2个多亿的杯子，泡了一杯普洱茶，发了一个朋友圈。
这一操作，直接让刘益谦火遍全网。
到2015年，在市场上各种抛定增案的同时，他又花了1.7亿美元（约合10.84亿人民币）的价格，拍下了意大利画家的《侧卧的裸女》。
他自己都感慨，“的确蛮贵的”，他的名言是，“只买贵的，不买对的”，而鉴于这幅画以及这个价格，外媒直接给他一个称号，“中国最俗气的亿万富豪”。
在拍卖上，花钱如流水。
一个明代的刺绣唐卡3.5亿港元，王羲之的平安贴3亿港元，张大千的桃源图2.7亿港元……
他过亿的藏品有8件，百万千万都数不过来，这些艺术品都放在了他的龙美术馆，而光这个美术馆，上海有俩，重庆有一个。
但是，古董这东西，价格就比较虚，高价买不一定能高价卖。
2023年香港苏富比的秋拍，有一个刘益谦的专场，他拿出39件藏品拍卖。
结果，39件藏品有10件流拍，剩下29件，估价7.45亿-10亿港元，但是成交只有5.45亿港元，一个专场下来，折价30%-45%。
如今，天茂集团的退市警报拉响，从踩中风口，到进入“风口浪尖”，这几年，这位大佬在投资上频频失手，长江证券、美凯龙、广汇汽车等等，都让他赔了不少。
刘益谦的神话，可能需要继续卖藏品回血。
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