来源：基本面力场
仙乐健康（300791.SZ）在今年1月30日早上发布公告称，向香港联交所递交上市申请书，申请在港股IPO，并聘任中信证券（600030.SH）为其独家保荐人。据招股书披露，按2024年的收入计算，公司在全球营养健康食品解决方案市场占据第三大市场份额、在中国营养健康食品解决方案市场排名第一，听起来还不赖吧？
但很有反差感的是，就在公告冲刺港股IPO的前一天晚上，公司就报出了一份业绩很差劲的业绩预告，数据显示2025年归母净利润为1.01亿元至1.51亿元、同比下降53%至69%。
特别是参照三季报的数据，当时披露的2025年前三季度实现的归母净利润金额还高达2.6亿元，这就意味着，公司在2025年第四季度的单季度亏损额，预计将高达1亿元至1.5亿元左右。
对此公司方面给出的分析，也挺有意思的，除了针对个人护理业务计提资产减值损失、代运营项目未达预期形成对赌损失之外，引起力场君关注的则是“2025年公司启动战略咨询项目，产生较高的一次性咨询费用”这一项。
这可很有点意思哦！在报出单季度出现大额亏损的同时，还向某家品牌咨询机构支付大笔咨询费用，这不多见吧？
至于这家从身陷亏损泥潭的仙乐健康手里拿到大笔咨询费的机构是谁，以及在支付了大笔咨询费之后，仙乐健康是重获新生，还是如西贝那般昏招频出，这不是力场君能妄加揣测的，且行且看。
不管怎么说，宣布冲刺港股IPO，和曝出4季度大额亏损的业绩数据，这两个公告放在了同一天，还是挺扎眼的吧，不知道仙乐健康的管理层，会不会感到有些尴尬？
但相比仙乐健康的管理层，或许更该感到尴尬的，却是华西证券的寇星、卢周伟、李嘉瑞3位分析师。在此前不久的1月12日才发布过研究报告，称赞其“面对全球营养健康行业新周期，公司正驱动一场深刻 的战略转型”，并给出了2025年和2026年归母净利预测为2.57亿元和3.85亿元。
这才过了半个月呀，就被打脸了？1个多亿的业绩预测，如泡沫板磨灭了？
还不止于此，再往前看1个月，寇星、卢周伟这2位分析师，在2025年12月10日发布的标题为《CDMO龙头企业，加速推进全球化》的研究报告中，针对仙乐健康2025年和2026年归母净利预测为3.5亿元和4.49亿元。
就不说这些测算数据，与仙乐健康最终报出来的全年业绩存在了很大差别，咱就说，华西证券的这几位分析师，他们自己发布的、仅仅相隔了一个月的两份研究报告，针对当年的业绩预测金额就下调了30%，这是不是更扎眼呢？
力场君倒是想问两句：这样的预测背后，又有着怎样的逻辑变化？这样的预测，到底有多少参考价值？
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责任编辑：高佳
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